Инвестиционное предложение


Резюме предложения

К продаже инвесторам предлагаются 25% обыкновенных акций ПАО "Светофор Групп" в количестве 5 583 375 шт. по цене от 72 руб. за 1 акцию. Это минимальная цена размещения акции при проведении IPO на Бирже. Сейчас инвесторы могут приобрести акции по этой минимальной цене, до завершения сбора заявок перед проведением IPO, которое состоится в июне 2018г. Диапазон цены размещения акции при IPO на бирже ММВБ составит от 72-100 руб. за акцию. Сейчас минимальный объем доступной покупки на предварительных продажах - 500 акций (на сумму в 36 000 руб.) . После проведения IPO (июнь 2018), Акции ПАО "Светофор Групп" будут котироваться на бирже ММВБ. Инвесторы смогут их свободно покупать и продавать по своему усмотрению в любом объеме.

Среднегодовая прогнозируемая дивидендная доходность акции до 2021г. составит 24% годовых, прогнозируемый потенциал роста стоимости акций до 2021 года - 6Х.

Эмитент

АО "Светофор Групп"

Текущая структура акционерного капитала

(собственник 100% - Догаев Артем Викторович, основатель, генеральный директор)

10% - привилегированные именные бездокументарные акции, номинальной стоимостью 1 рубль, – 2481500 шт.

90% - обыкновенные именные бездокументарные акции, номинальной стоимостью 1 рубль, - 22333500 шт.

Планируемая структура акционерного капитала и планируемый free-float после получения листинга

10 % - привилегированные акции, 65 % - обыкновенные акции (Догаев Артем Викторович)

25% - обыкновенных акций планируемый free-float

Биржа

Рынок Инноваций и Инвестиций Московской Биржи,

Третий уровень Списка

Доля размещения от УК

25% обыкновенных акций / 5 583 375 шт.

Объем размещения

402 - 558 млн. руб.

Срок размещения

июнь 2018

Диапазон цены акции при размещении на IPO, руб. за акцию

72 - 100

Капитализация, млн. руб.

1600 – 2230

Соответствующий диапазон мультипликаторов при цене 72 рубля за акцию

EV / Выручка 2018П

EV / EBITDA 2018П

2.4х-3.45х

8.0х-11.27х


Оценка компании для инвесторов (72 руб. за акцию) на основе финансовой модели, инвестиционной программы и мультипликатора оценки EV/EBITDA=8.0, EV/Выручка=2,4

Год 2015 2016 2017 июнь 2018-IPO 2018 2019 2020 2021
EBITDA (млн. руб.) 68,177548 83,748348 105,2304699 197,5402744 404,7772571 633,7437422 891,7148173
Распределение прибыли (история и прогноз) вся приб. на развит вся приб. на развит вся приб. на развит 25% приб. на див. 50% приб. на див. 75% приб. на див. 100% приб. на див.
EBITDA Margin (история и прогноз) % 32,7084763 37,45018379 37,09664928 30,58367123 36,84913637 37,19909783 36,764508
Прогноз цены акции/руб.шт 33,5797658 41,24891544 51,82959254 72 97,29531709 199,3665935 312,1403903 439,1999361
Прогноз дохода на акцию/руб.шт 2,211257207 9,062117885 28,37639912 39,92726692
Среднегодовой прогноз дивид. доходности в руб./на акцию (владение 4 года) от цены IPO 19,89426028
Среднегодовой прогноз % дивидендной доходности на акцию/от цены размещения IPO (владение 4 года) 27,63091706
Прогноз роста стоимости акций от финансовых результатов (владение 4 года)/ в % 609,9999113


Компания привлекает инвестиции на следующие точки роста: (1) M&A сделки, (2) агрессивное подключения учебных центров к платформе и органическое открытие учебных центров. Для реализации легко масштабируемой стратегии развития потребуется до 500 млн

Направления развития Краткое описание Требуемые инвестиции Потенциал роста выручки, млн
01 Сделки M&A
Компания Описание Учебные центры Выручка (млн )
Таргет №1 Лидер регионального рынка миллионника, имеет 50+ точек, оказывает услуги по онлайн-обучению. 58 268
Таргет №2 Компания лидер в подготовке водителей в Московской области с собственной инфраструктурой для обслуживания учащихся 20+ 109
Стоимость (млн )
133Выкуп 51%
104Выкуп 51%
Потенциал роста выручки, млн
≈+ 377,0 млн Р
02 Подключение автошкол к онлайн платформе и органический рост
Сценарий Описание Учебные центры Выручка (млн )
В2В продажи Продажа доступа к платформе другим учебным центрам 550 84
Органический рост Открытия собственных учебных центров 51 209
Стоимость (млн)
51
64
Потенциал роста выручки, млн
≈+ 293,0 млн Р
03 R&D продукта Развитие продукта 150
Резюме
Собственный капитал (млн )
Требуемые внешние инвестиции (млн )
+133
-300
+670,0 млн РСуммарный потенциал роста
ИТОГОВЫЙ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА
за 12-18 месяцев с момента привлечения инвестиций
≈+ 1098,0 млн РПрогнозная выручка на 2019
≈+ 1098,0 млн Р Прогнозная выручка на 2019